“有高兴事正规的网上配资炒股，到同庆楼”——作为“百年老字号”的同庆楼餐饮股份有限公司（以下简称“同庆楼”），近日发布了2024年业绩预告，预计归母净利润为6405.64万元至9252.59万元，同比下降约78.93%至69.56%。

“宴会第一股”同庆楼为何业绩承压？公司在食品零售和酒店业务上持续加码，效果如何？欢迎收看本期搜狐美食「行业观察」。

根据公告，同庆楼业绩变化的主要原因是2023年公司无锡门店因市政拆迁获得的补偿及处置收益达到5048万元（未扣税），而2024年未能再现这一项收益。

搜狐美食了解到，2023年同庆楼实现了24.01亿元的营收，同比增长43.76%；归母净利润为3.04亿元，同比增长224.91%；扣除非经常性损益后的净利润为2.53亿元，同比增长240.03%。

图源：中国证券报·中证网

此外，2024年的扩张计划也为公司带来了短期业绩压力。公司新开设8家面积较大的门店，总建筑面积24.46万平方米，但新店仍处于培育期，尚未实现盈利，导致亏损约3500万元。同时，扩张阶段带来了较大的资本性开支，新增银行贷款、理财收入减少等因素使财务费用较2023年增加2000多万元。

同庆楼还指出，2023年为疫情放开后的首年，前期抑制的宴会餐饮需求得以集中释放，推动了公司收入增长。进入2024年，受民间“无春年”说法影响，婚宴需求大幅下降，且消费市场整体较为低迷，导致公司同店营收较2023年同期有所下滑。

据公开信息，同庆楼的历史可追溯至清朝末年，起初仅为一间徽州风味的小面馆。1925年，来自安徽绩溪的吴兴周发起集资，携手其他徽商共同将这家小面馆扩建并更名为徽州同庆楼菜馆。1999年，同庆楼荣获“中华老字号”称号。

至2020年，同庆楼成功登陆A股市场，继西安饮食、全聚德、湘鄂情、广州酒家之后，成为该市场上第五家上市的餐饮企业。目前，同庆楼已构建起涵盖餐饮、酒店、食品三大板块的核心业务体系。

图源：国元证券研究所

面对市场需求的变化，公司拓展业务范畴，涉足食品零售与酒店领域。自2021年8月启动食品业务以来，该板块展现出强劲的增长势头。

同庆楼“名厨”系列产品，图源：《同庆楼食品》

据统计，2021年食品业务实现营业收入1511.25 万元；2022年，这一数字大幅跃升至9393.99万元；进入2023年，食品业务继续增长，实现营业收入16747.22万元。

图源：《同庆楼餐饮股份有限公司2023年年度报告》

值得注意的是，这家以餐饮为主业的上市公司，自2023年起加快了酒店业务的版图布局。据《长江商报》的调研分析显示，从2023年1月至10月期间，同庆楼已投入资金约2.2亿元人民币，用于资产的购置。

搜狐美食了解到，公司的酒店品牌为“富茂 （Fillmore）”，目前已初步确立三大细分品牌：富茂大饭店，定位为豪华城市商务酒店；富茂花园酒店，主打城市豪华度假酒店；以及富茂国际酒店，专注于中高档城市商务酒店。

公司曾在财报中表达对于酒店市场机会的理解。“中国酒店市场存量规模庞大，但在综合性豪华酒店市场以及中高档商务酒店市场中，国内尚缺乏具备强大盈利能力的本土品牌。”

同庆楼董事长沈基水亦指出，公司可以合理利用酒店的建设节奏来平衡资本开支与短期效益之间的关系。“一场宴会几十桌，中午和晚上都能举办，这种消费带来的收益和现金流还是比较大的。公司最理想的策略是，酒店裙楼开业之后，资金就可以封闭运行了，通过自我造血，可以完成后续建设，如果还有压力，再适当的给予资金支持即可，资金压力小了很多。”

同庆楼构建的业务增长飞轮，图源：官方年度报告

中国旅游饭店业协会认为，同庆楼发展的以大型餐饮配套客房的宾馆业务新模式，是属于典型的“餐饮引流客房”。

据悉，2025年，同庆楼计划继续扩张新店，重点布局“卫星店”品牌同庆楼·外膳。一方面，将在合肥核心区域开设卫星店，形成覆盖主城区的门店网络，待模式成熟后，再拓展至江苏及其他地区。

有业内专家提出，若公司欲将食品业务扩展至全国其他区域，应进一步丰富产品线，提升产品的差异化程度，并打造更多爆款产品。

另一方面，2025年，同庆楼旗下8家富茂酒店都将全面开业。

富茂花园酒店

有业内媒体评论，从当下市场环境来看，餐饮品牌发展到一定规模后，向酒店住宿跨界已经成为一种常见现象。“由餐饮跨界做酒店的并不多，能做到的，一定是具备了强势的品牌。”

此外，国信证券预计，2025年婚宴市场需求可能回升，同时考虑到2025年存在“双春节”的情况，这对同庆楼的主要业务构成正面影响。

搜狐美食将对此保持关注。

撰文|思佳 编辑| Mulan